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友利視點
2019年11月17日一周市場回顧與展望
2019-11-17  

本周市場震蕩下行,指數方面,上證指數本周下跌2.46%,創業板跌2.14%,中小板跌1.77%。受本周經濟數據金融數據略低于市場預期的影響,市場走勢較為弱勢。行業板塊方面,無線耳機成為近段時間僅存的持續性熱點,帶動電子制造、消費電子等板塊反復活躍,而養殖業、農業服務等板塊跌幅居前。

國內經濟方面,本周國家有關部門相繼公布10月份經濟數據與金融數據。金融數據方面從總量而言略不及市場預期,社融、信貸全面下滑,預示經濟下行壓力有所加大,但央行在貨幣政策工具上不斷創新,新型貨幣工具注重以我為主、精準滴灌,期限較短且有成本,有助于推動貨幣政策從數量型向價格型轉變;經濟數據從總量來看,無論是供給側的工業增加值還是需求側的投資消費,都顯示經濟存在較大的下行壓力,經濟的企穩跡象不明顯,呈現出總體穩定,結構矛盾突出的現狀,但主要經濟數據依然處于合理區間內,國家部門也會保持宏觀政策穩定,有效運用宏觀政策逆周期調節工具對宏觀經濟進行合理支撐。

近年來全球經濟延續著“低增長、低利率”的狀態,因此,全球資金配置陷入了“資產荒”,其在尋找配置機會的時候,將更加傾向于性價比更高的新興市場,特別是以中國權益資產為代表的資產。當前投資者對宏觀經濟的預期偏悲觀,但未來經濟很可能借助改革開放、科技創新、內需擴張而展現出超預期的內生增長動能。而隨著A股投資者結構的變化以及整體投資理念的成熟,市場風格發生了根本性變化,但是大多數個人投資者對各種投資風格和門派的看法,卻總是隨市場階段性波動而飄動。然而其實任何的投資體系,成功的最大前提,一定是符合復利可重復踐行原則,而不是執著于在市場的每一個階段都有所作為。正如巴菲特所強調的安全邊際、不熟不做、逆向投資,以及彼得林奇所講述的投資方法論所賴以正確的基礎。沒有適應任何市場階段的投資法門,只有長期穩健復利的投資模式。



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