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友利視點
2019年12月22日一周市場回顧與展望
2019-12-22  

本周市場先揚后抑,整體走勢較為強勢。指數方面,上證指數收漲1.26%,創業板漲0.93%,中小板漲2.46%。市場做多情緒較為良性,市場熱度有所增加,板塊輪動活躍,但由于短期上漲過快導致獲利盤較多,市場調整在所難免。行業板塊方面,證券、通信服務以及光學光電子等板塊領漲市場,全周無板塊下跌。

國內經濟方面,在經歷了10月信貸社融的超預期回落后,11月信貸社融如期轉好,新增人民幣貸款、社融增量等關鍵數據甚至好于市場預期,尤其是企業中長期貸款回升、表外融資收縮態勢明顯放緩。這或許顯示出實體經濟融資需求持續轉好,經濟企穩的信號愈發明顯。而本周央行自11月下旬以來首次重啟逆回購。人民銀行公告稱,以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作,其中14天期逆回購下調利率5個基點,這是4年來14天期逆回購利率首次下降。央行表示,將密切關注市場流動性狀況,靈活開展公開市場操作,維護年末流動性平穩。市場方面認為,央行重啟逆回購一方面是由于繳稅、發工資等因素影響,通過逆回購來滿足年底逐步增加的短期流動性需求。另一方面,近期銀行間資金成本開始上升,重啟逆回購操作,可降低短期融資成本。我們可以看到,面對“應對短期經濟下行壓力加大”和“防止通脹預期發散”,貨幣當局把穩增長放在了更重要的位置

投資要想贏在起跑線并安全到達終點線,首要是理解風險,其次是理解價值,最終是理解復利。風險既來自客觀因素也來自主觀因素,客觀是我們難以改變的,所以更需要認識到主觀的局限性。價值投資有一套分析的方法論,發現價值要么靠深度要么靠角度,還需要一定的廣度。風險和價值的理解如果是手段,那么復利就是最終的目的。風險和價值難在專業性,復利則難在始終堅守常識保持耐心。如果說風險更多聚焦于對市場的理解,價值更多在于對公司的理解,那么復利則需要更坦誠的面對自己


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